¿Por qué subirán las pensiones cerca de un 3,5% en 2027?

¿Cuánto subirá mi pensión en 2027? Es la pregunta que se hacen estos días más de nueve millones y medio de pensionistas, y la respuesta ya se puede acotar: cerca de un 3,5%, ocho décimas más que el 2,7% aplicado este año. El culpable —o el responsable, según se mire— es el IPC de septiembre, que el INE confirmó en el 4,9% interanual, seis décimas por encima de agosto y muy lejos del 3,0% de hace un año. Carburantes y paquetes turísticos, con Oriente Medio de telón de fondo, hicieron el resto.

No es una estimación caprichosa ni una promesa electoral: la subida está atada por ley desde la reforma de 2021. Lo que sí es nuevo es el calendario, porque el dato definitivo de inflación caerá en plena campaña de las elecciones del 29N. Y ahí empieza la batalla política.

La fórmula del 3,5%: así se calcula la subida de las pensiones

Las pensiones contributivas no suben según el IPC de un mes suelto, sino según una media. El artículo 58 de la Ley General de la Seguridad Social fija que la revalorización de cada año equivale al valor medio de las tasas interanuales del IPC de los doce meses previos a diciembre. Para 2027, cuentan los datos de diciembre de 2025 a noviembre de 2026.

Con diez de esos doce meses ya conocidos, la media acumulada alcanza el 3,33% según los cálculos de BBVA. Funcas, que acertó el repunte de septiembre, prevé una inflación del 4,5% en octubre y del 4,2% en noviembre, lo que dejaría la subida final en torno al 3,5% —un 3,52% en su estimación central—. Si los precios sorprendieran al alza en el último bimestre, la revalorización podría igualar o superar el 3,6%.

El mecanismo no siempre funcionó así, y conviene recordarlo porque explica el ruido político actual. En 2013, el Gobierno de Mariano Rajoy sustituyó la referencia del IPC por un índice de revalorización con una subida mínima del 0,25% anual: las pensiones crecieron ese ridículo porcentaje durante años de recuperación de precios. La reforma de 2021, impulsada por el entonces ministro José Luis Escrivá, derogó aquel sistema y volvió a atar las pensiones al IPC. Desde entonces, la referencia es el dato del INE, sin margen de interpretación.

El calendario imposible: por qué la subida se cruza con el 29N

La coincidencia de fechas ha convertido un trámite estadístico en un arma electoral. Este es el calendario que viene:

Fuente: INE, Ministerio de Seguridad Social y declaraciones de Carlos Cuerpo (TVE)

El vicepresidente primero y ministro de Economía, Carlos Cuerpo, sostiene que un Gobierno en funciones puede aprobar perfectamente la subida: cumpliría los requisitos de urgente necesidad e interés general que exige un real decreto-ley. Pedro Sánchez va un paso más allá y su equipo estudia fórmulas legales para aprobar el incremento antes de las urnas, aunque la decisión no está cerrada. Yolanda Díaz ha puesto la línea roja del Ejecutivo: «No vamos a consentir que no revaloricen las pensiones de conformidad con el IPC».

«La revalorización está garantizada por ley. Las pensiones son sostenibles, están garantizadas y su actualización a la subida de los precios también» — Carlos Cuerpo, vicepresidente primero del Gobierno

Por qué el sistema gasta cada vez más: el baby boom llama a la puerta

La subida del 3,5% no se entiende sin el contexto de fondo: España gasta cada año más en pensiones, y no solo porque suban los precios. El montante dedicado a pensiones contributivas escaló hasta los 189.598 millones de euros en 2025, un 6,2% más que en 2024 (178.500 millones) y un 13,1% por encima de 2023 (168.000 millones). El IVIE estima que el gasto total en pensiones públicas alcanzará los 229.491 millones en 2026, y la factura de 2027 podría superar los 240.000 millones: alrededor del 12% del PIB.

El sistema no se financia solo con cotizaciones: la reforma de 2021 añadió la cuota de solidaridad y el Mecanismo de Equidad Intergeneracional, que detrae un porcentaje extra de cada nómina para nutrir el Fondo de Reserva —la famosa hucha de las pensiones— precisamente para absorber el pico de jubilaciones del baby boom. Ese pico durará más de dos décadas: los nacidos entre 1958 y 1977, cerca de 11 millones de personas, irán pasando a la jubilación de forma escalonada hasta bien entrada la década de los cuarenta.

Detrás del crecimiento del gasto hay tres fuerzas que empujan a la vez:

• ✓Más pensionistas: la generación del baby boom ya se está jubilando, la cohorte más poblada de la historia demográfica española.
• ✓Pensiones más altas: los nuevos jubilados llegan con carreras más largas y mejores retribuciones que sus mayores, lo que eleva la prestación media.
• ✓Revalorización con el IPC: desde 2021, las pensiones no pierden poder adquisitivo sobre el papel, pero cada repunte de inflación se traduce en más gasto estructural.

Con la inflación disparada, ese último punto es el que ha encendido la precampaña. La portavoz del PP, Ester Muñoz, sostuvo que el sistema «va a petar» y defendió cambiarlo de forma «valiente», aunque matizó que con la inflación actual las subidas con el IPC «son incluso justas». Génova intenta desde entonces corregir el mensaje, mientras Feijóo ha incluido en su «Contrato con España» el compromiso de revalorizar las pensiones conforme al IPC. El Gobierno, por su parte, huele la oportunidad: está convencido de que tiene las de ganar en un asunto donde puede exhibir gestión frente a los recortes del 0,25% de Rajoy.

El pulso no es solo doméstico. Bruselas vigila la sostenibilidad del sistema español dentro de los informes de envejecimiento de la UE, y cada décima de revalorización se mira con lupa porque compromete gasto futuro. El Gobierno responde que la reforma de 2021 cerró el problema de ingresos —más cotizaciones, más impuestos finalistas— y que la deuda del sistema con el Estado se está saneando. Los escépticos replican que ninguna reforma ha tocado el gasto de verdad: ni la edad efectiva de jubilación ha subido al ritmo de la legal, ni la brecha contributiva de las carreras cortas se ha corregido.

Para el pensionista de a pie, la aritmética es más simple: una pensión media de jubilación de 1.500 euros subiría unos 52 euros al mes, más de 700 euros al año en catorce pagas, si se confirma el 3,5%. La cifra exacta llegará en diciembre, con el IPC de noviembre ya cerrado y las urnas recién recuentadas. La incógnita no es si subirán las pensiones, sino qué Gobierno firmará la subida y cuántos votos espera rascar con ella.