Hernández de Cos, más cerca de presidir el BCE: el pulso de Francia y Alemania por los tres sillones

España nunca ha presidido el Banco Central Europeo. Desde su creación, la institución ha tenido al holandés Wim Duisenberg, al francés Jean-Claude Trichet, al italiano Mario Draghi y a la también francesa Christine Lagarde. Ahora, por primera vez, un español tiene opciones reales de ocupar el sillón de Fráncfort. Su nombre: Pablo Hernández de Cos.

Según Le Monde y el Financial Times, París se inclina por respaldarlo a cambio de un buen puesto en el comité ejecutivo. EFE lo confirmó este jueves con fuentes diplomáticas, y la prensa económica lleva dos días hablando de un reparto «a tres» entre España, Francia y Alemania. Nada está cerrado, pero la carrera ha entrado en su fase decisiva.

Quién es Hernández de Cos y quién es su rival

Hernández de Cos es exgobernador del Banco de España y hoy dirige el Banco de Pagos Internacionales (BIS). Su rival es el holandés Klaas Knot, exgobernador del banco central de los Países Bajos. Cada uno cuenta ya con apoyos de su propio Gobierno: tanto el Ejecutivo español como el neerlandés han respaldado a sus candidatos.

La diferencia no está en el currículum sino en la doctrina. Al español se le considera una «paloma»: partidario de una política monetaria más expansiva. A Knot, un «halcón», más defensor de decisiones estrictas y contrario a medidas no convencionales. Sobre el papel, Berlín tiene más afinidad con el segundo y París con el primero.

Fuente: EFE, El País y Faro de Vigo · Datos de noviembre de 2026

Un puzle de tres sillones

La sucesión de Lagarde no se decide sola. Quedan vacantes además el puesto de economista jefe, que deja el irlandés Philip Lane en mayo, y la responsabilidad de operaciones de mercado de la alemana Isabel Schnabel, que se marchará al FMI. Los tres cargos se negocian en bloque.

• ✓Presidencia: sustituir a Lagarde; Hernández de Cos y Knot son los dos aspirantes.
• ✓Economista jefe: Alemania lo quiere; suenan Markus Brunnermeier, Tobias Adrian o Markus Brunnermeier, según distintos medios.
• ✓Mercados: Francia aspiraría a este puesto; se menciona a Laurence Boone, del Santander, y a Agnès Bénassy-Quéré.
• ✓Equilibrios: se cuidan el geográfico, el de género y el de posturas monetarias.

Por qué París y Berlín deciden casi todo

En teoría es el presidente del BCE quien reparte las carteras, pero en la práctica dependen de un acuerdo entre capitales. Lagarde es francesa, así que Macron no podía aspirar a repetir en la presidencia. Francia apostó primero por la plaza de economista jefe. Pero convencer a los «frugales» de aceptar un presidente español y un economista jefe francés, dos países tradicionalmente considerados «palomas», parecía difícil. De ahí el giro: apoyar a De Cos y asegurarse el puesto de mercados.

Berlín tiene todavía que cerrar filas. Según EFE, su posición depende de las conversaciones internas entre la CDU del canciller Friedrich Merz y los socialdemócratas del SPD. El diario alemán Handelsblatt informó de que Alemania podría aceptar el planteamiento, mientras que Le Point llegó a decir que Macron y Merz ya lo habían cerrado, algo que el Gobierno alemán desmintió después.

El peso de Alemania en esta ecuación no es solo simbólico. Es la mayor economía de la Unión y, junto a los países nórdicos y bálticos, forma parte del grupo conocido como «frugales», partidario de una política monetaria restrictiva. Por eso Berlín mira con simpatía el perfil de Knot y por eso, según los medios citados, necesita una compensación sólida —el puesto de economista jefe— para aceptar a un presidente español.

Hay también un factor político interno. La coalición que sostiene al canciller Merz debe ponerse de acuerdo entre democristianos y socialdemócratas; el ministro de Finanzas, Lars Klingbeil, pertenece al SPD. Hasta que esa conversación se cierre, cualquier filtración sobre un acuerdo bilateral con París debe tomarse con cautela, como demuestra el desmentido alemán a la información de Le Point.

«No hay nada completamente cerrado, pero es una posibilidad real», resumen fuentes financieras citadas por ABC sobre el reparto a tres.

El pulso ya se ha visto en foros formales. El pasado lunes, en la reunión del Eurogrupo, el ministro español de Economía, Carlos Cuerpo, defendió la candidatura de Hernández de Cos, mientras que su homólogo holandés, Eelco Heinen, hizo lo propio con Knot. España se declara optimista, según El País, pero es consciente de que la negociación será dura y de que París ha dejado claro que su voto tiene un precio.

Además, la UE quiere cerrar el nombramiento antes de final de año, en una cumbre de diciembre en la que también se librará la batalla por el presupuesto plurianual del bloque. Es decir, el sillón de Fráncfort competirá por la atención de los líderes con otros asuntos de enorme calado, y eso puede acelerar los pactos o dejarlos para el último minuto.

El calendario hasta la decisión

1. 113 de noviembre: reunión informal de líderes en Dublín, primer asalto entre jefes de Gobierno.
2. 226 y 27 de noviembre: cumbre en Bruselas donde se espera dibujar bloques y posturas.
3. 317 y 18 de diciembre: última cumbre del año, límite que se marca la UE para cerrar el nombramiento.
4. 4Después: recomendación del Eurogrupo, visto bueno del Parlamento Europeo, opinión del BCE y decisión final de los jefes de Estado y de Gobierno.

POLITICO ha señalado que la ausencia de Pedro Sánchez en la cita de Dublín podría restar apoyos a Hernández de Cos si el relevo se decidiera de forma inmediata, aunque todo depende de la negociación. España llega además a esta partida con elecciones generales el 29 de noviembre, pero la candidatura es una de las pocas cuestiones que unen al Gobierno y al PP, lo que da imagen de consenso ante Europa.

Qué cambiaría para el bolsillo

El presidente del BCE no fija por sí solo los tipos de interés: decide el Consejo de Gobierno. Pero marca el tono. Un perfil más moderado suele asociarse a menos urgencia por endurecer la política monetaria, algo que importa en un país con tantas hipotecas a tipo variable. Es una lectura de analistas y no una garantía: los tipos dependerán de la inflación y del resto del consejo.

Por ahora, lo único seguro es la apuesta: el Gobierno español tiene claro que le toca por primera vez la presidencia del banco central, y la mayoría de los analistas ven a De Cos como el candidato mejor preparado. Dentro de dos semanas se sabrá si París y Berlín piensan igual.